现在，中国电商市场天下三分格局，阿里天然是无可争议的头把交椅，京东第二，拼多多横空杀出、强势追赶，暂居第三；你追我赶的电商市场，唯品会也需要想措施重回舞台。陇南邮政代收货款
7 月10日，唯品会斥资29亿元收购杉杉旗下的奥特莱斯业务；8月15日，唯品会公布今年二季度财报，持续27个季度红利，财务指标都超预期增涨；8月21日，唯品会获京东进一步增持，后者持股比例上升到7.6%。甘南邮政代收货款
唯品会公布2019年第二季度财报，从数据看上去光鲜亮丽，财务和运营数据都维持增涨，三大杀手锏在持续助力，给外界展示出它的气力仍然不可小觑。
数据一起高歌
2012年，唯品会赴纽交所上市之后，迎来股价高速增涨，市值飙升至150亿美元，一度被业界称之为“妖股”，这也是唯品会的高光时候。
8月15日临晨，唯品会公布2019年第二季度财报，报告显示：唯品会Q2净营收为227亿元，同比增涨9.7%；归属于公司股东的净利润为8.135亿元，同比增涨19.3%。实现净利润8.135亿元，同比增涨19.3%。在非通用管帐标准下，唯品会Q2净利润为11亿元，同比增涨84.2%。无论营收、净利润都在持续增涨，数据唱胜、一起高歌。
与此同时，最受关注的营收增速为9.7%，相比于2019年Q1的7.3%已有进取，即使仍然处于较低的水平，可是不排除后续持续回暖的可能性。别的，227亿元的营收额相比于Q1的213亿元增涨6.6%。根据财务数据，唯品会第二季度毛利润达51亿元，比去年同期的40亿元，增涨了25.9％。
唯品会交出了杰出的答卷，即使二季度的成果单虽讲没有翻倍暴涨“锣鼓喧天，鞭炮齐鸣”那般阵仗，却都是向外界展示、讲服本钱市场的有力“杀手锏”，终究，在盛行“烧钱换范围”的电商界，唯品会可以持续27个季度的红利实属难能难得，从财报来看其红利能力也是毋庸置疑的。
持续27个季度的红利，放之任何一个垂直领域，恐怕都很难有公司可以做出这样的优秀成果。更何况，唯品会地点的仍是竞争颇为猛烈的电商江湖，单就这持续红利一项，就足以为唯品会赢来诸多声誉。
《财产》杂志公布的2018中国500强榜单中，唯品会就排在第108名，并位列B2C电商第三，近期来，中国电子商务生意业务额快速增涨，各大电商平台赚得盆丰钵满。其中，就包括国内一直以“傲娇的品牌、呆萌的代价”为差别化，做品牌特卖的唯品会。
会员用户持续攀升
回归特卖战略初见成效，复购用户贡献度继续提高，本季度，唯品会总订单数为1.478亿单，相比去年同期的1.113亿单同比增涨33%。总活跃用户数达3310万人。唯品会主页疯抢、快抢频道在本季度营销占比达30%，并通过良好的产品和深度的折扣继续贡献了批量的新客户。
唯品会表示与腾讯和京东的战略合作也贡献了约23%的新客户，别的，唯品会自2018年推出超级VIP会员定制服务以来，到2019年第二季度，超级VIP会员数量已达350万。从数据和会员定制来看，唯品会当前呈显出复购率高、活跃人数高、净利润增速快的总体态势。
唯品会董事长兼首席实行官沈亚也表示，唯品会在2019年第二季度运营数据和财务业绩持续向好，该季度活跃客户总数继续呈显健康增涨势头，同比增涨11%。
早期，公共对唯品会的理解是“线上的奥特莱斯”，即主要处置打扮尾库存；在看重成本效益的时代，作为专注于女装的垂直电商特卖平台，唯品会一度受到用户的青睐，加上唯品会有腾讯跟京东的战略投资，流量猎取上唯品会也占优势。
现金流护城河
2019年第二季度财务报告公布后，种种分析持续，但很多人没有注意到唯品会财报中最重要的细节和实际代价点——自由现金流。
首席财务官杨东皓在2009年第二季度财报公布后，对公司的自由现金流开始评估：“本季度我们创造了12亿元的强劲自由现金流，比去年增长了22亿元。”这是一个非常有力的数据，显示了唯品会护城河的宽度：一季度现金增长10亿元，二季度现金增长12亿元。
数据显示，截止2019年6月30日，唯品会通过运营活动发生的现金流为人民币34亿元。而在整个上半年，截止6月30日，唯品会持有的现金、现金等价物和限制性现金共计为人民币78亿元，持有的短期投资为人民币2.383亿元。
企业家和投资者晓得自由现金的代价意味着什么，无论是苹果，仍是沃尔玛，适口可乐，这都曾多次受到歌颂，甚至google和亚马逊，都有一个共同的特点：现金流不错，从长远来看，净经营现金流大于净利润。
更令人齰舌的是，在自由现金流快速增长背后，唯品会在营收增涨、净利润等核心指标上均有增涨，并在营销费用等成本支出领域收缩：在增长和减小之间，将创造更多的经业务务。
增速遭遇天花板、市值沉在谷底
有一种美叫做“看上去很美”，剥开外衣，却显露出残忍的现实，假如换一个视角，背后透露的是更多的心伤、发急以及不安。巨擘增持背后是高成长性的失去，超预期的脚下，踩着相对最高点缩水大半的市值；新业绩的吸纳至今仍然有许多目标未达成，同时与阿里拼多多之间的差距越来越大。
从2017年第一季度到2019年第一季度，唯品会营收同比增速从31.1%持续下落至7.3%，2019年Q2即使略有回升至9.7%，但仍未突破个位数增涨的难堪：在亮眼财报的背后，却是唯品会正在落空高速增涨的势头。
只管营收增速维持27季度增涨，但仍然处于个位数的低点，2019年9.7%的增涨，比起2015年74%的增涨、2016年40%的增涨、2018年15.9%的增涨，都差距甚大。唯品会二季度财报公布，营收增速的低迷，让老早准备看热闹的人愉快不已：“的确如我所料，唯品会不可了啊！”
令人更难堪的是，今年第三季度的营收增涨预期仅有0%到5%，低的吓人；这实在给唯品会董事长兼首席实行官沈亚添了不少堵。
但市场的风向在持续改变，天猫等竞争对手已开始利用数据和技术，根据实际市场需求引导临盆，使商家的库存越来越少。天猫等SKU电商的挤压，让品类相对越发单一的唯品会，显然已经不可继续坐享特卖盈余。
截至8月23号，上市7年来的唯品会，失去高成长性，业务陷入瓶颈期，市值也是大幅度下落。从高峰期的150亿美元跌至现在的55亿美元上下，市值蒸发了三分之二。
财报显示，相比2013年与2014年1395.79%、119.78%的营收同比增速，2015年今后已经不复存在，唯品会的营收增速一起下跌，高增涨性的拿手已经失去了，唯品会的贸易模式越来越难做了。
转战多元失力
在业务渐渐进入瓶颈期后，唯品会试图使其战略多样化，为此，唯品会持续探求机会、“蹭”一个又一个风口。
早在2016年10月，互联网第三方支付热火朝天之际，唯品会也推出唯品金融。2017年唯品会战略规划出“三大马车”——电商、金融、物流。但在金融领域，唯品会的表现并不好，根据2017年财务报告，互联网金融业务净收入2.5亿元，坏账1.2亿元。唯品会启动自建的物流，也造成如约成本费用在总运营支出中所占的比例居高不下，高达50%上下。
唯品会还试图入局生鲜，但该业务的前景也不甚清朗。2017年10月，唯品会在广州开出第一家品骏生活生鲜社区店，到当前为止，在公开数据上能查到的也仅为8家。
三驾马车及生鲜业务都没能驱动唯品会进入新的高峰。兜兜转转，经过一系列的试错，唯品会从2018年三季度对外宣布，仍是要回归特卖与好货战略，继续做自己善于的得当自己的事。
从巨擘到短视频，电商买卖渐渐疏散
平台流量盈余见顶，电商营销增涨无力，多位行业人士均表示，今年开年以来，到店量下落了20%几，这就意味着猎取流量的成本越来越高，到店流量都出现了严重的不够。唯品会难以抵御taobao、短视频时代抖音快手崛起、电商买卖进一步疏散。
现在抖音和快手带货的力量非常壮大，并且买卖风起云涌。相关数据阐明，两者的电商买卖正在快速的发展，成为了变现主要渠道。2018年双11，抖音开通购物车共享能力的账号可一天售出产品10万件，转化营销额破2亿，订单增涨1000%。2018年快手和抖音直播加起来1000亿GMV，与taobao直播GMV持平。
可见，短视频在促销方面有着壮大的动员力，唯品会显然无法与之抗衡。没有壮大的带货能力以及流量比拼，造成电商买卖疏散，唯品会增涨非常艰难。
唯品碰面临的竞争对手颇多，在传统电商上，唯品会难以反抗taobao，taobao身后有壮大的阿里巴巴支持。在新兴电商上，面临着云集和拼多多这样浩繁的下沉电商。在垂直电商上，据统计，唯品会、当铺、第五大道、珍品网、优众网、走秀网、尊享网、尚品网等均在2008年~2010年其间建立。
同时唯品会的特卖模式也被不少电商平台大力借鉴、林林总总打折的方法屡见不鲜。同时拼多多依附的拼团的模式、taobao还有直播要领；唯品会相最近讲显得特色不显著，这也使得唯品会电商一步步走向天花板。唯品会、当铺等平台则纷纷开始谋求转型。
当然“唯品会算是一个较为成功的转型案例，下降了消费门槛，开始进入时髦商品，走特卖路线。这样品牌种类更多，受众也不少。”杨清山讲。它牢牢把握打扮营销市场，不但实现了利润，并且多少形成了一定的壁垒；从这个角度来看，唯品会仍是很牛逼的。
但这也很难，由于阿里的存在，唯品会毕竟只能躺在自己的一亩三分地上，曩昔的扩张类战略失败了。当用户增涨放缓时，公司未来应该从何处开始？这不但是投资者的疑虑，也是唯品会本身的担心。
根据麦肯锡《2019中国奢侈品报告》显示，线下仍然是支付奢侈品的主沙场。报告指出，消费者偏向于在线上支付标准化、代价相对较低的日用品，从而省下更多的日期享受独具的，有格调的购物体验。据预计，线下渠道将会继续主导以后的奢侈品营销，未来几年的复合年均增涨率将达到6%上下。
调转船头、重启零售“特卖”
业务陷入瓶颈期后，唯品会继续深度折扣零售特卖，释放穿戴服装强劲竞争力，聚焦品牌特卖主业，筑牢好货核心战略。
开始“做减法”——成本降下来，利润升上去，具体而言，唯品会节制了开支。今年二季度，唯品会的如约费用占净收入总额比例为9.7%，高于2018年同期的9.1%。唯品会表示，如约费用占比提高的主要缘故是涉及施工过程中地面沉降而冲减肇庆堆栈相关资产2.755亿元，扣除这一身分，二季度公司如约费用占比为8.5%。
中产市场正在衰退，过去10年，消费对国内经济增涨贡献超越45%，2018年上半年达到78.5%。自2018年第三季度提出复销优货战略以来，订单量大幅增长。2019年第二季度订单1.48亿份，同比增涨33%。
“唯品会回归特卖以来，各项财务指标持续向好”，唯品会首席财务官杨东皓表示，“未来，我们将紧密关注包括线下商店在内的业务投资回报，致力于平衡营收和利润的妥当增涨，实现长久可持续的股东回报。”作为特卖战略的两只利器：限时特卖频道“唯品快抢”和深度折扣频道“最后疯抢”堪称是唯品会活跃用户上涨背后的最大功臣。十一年以来，唯品会已构建在特卖领域的话语权和差别化竞争优势。
未来，唯品会继续深化折扣零售的特卖能力，以特卖为战略，定位折扣零售电子商务，变更和增补更多的“品牌特卖”的流量和消费场景，提高“特卖”的盖覆度和深度。持续为广大消费者创造“好货不贵”的消费体验。抓牢中产女人？对于女性心，不但要懂，还要吸引！
3月7日，唯品会和艾瑞咨询公布的《中国中产女人消费报告》显示，中国中产女人群体超越7000万，她们正在引领未来消费市场。也就是讲，抓住了中产女人，就等于博得了大市场。在这一点上，上亿会员中有80%是女人的特卖电商唯品会占足了先机。
在这种背景下，为了满意消费者对性价比的需求，唯品会以“好货”为核心，与“好品牌”合作，通过专业买手团队深入发掘“好样式”，通过与品牌创建强提供链“好质量”供货系统，实现货色的“好代价”，最终为平台提供差别化好产品，抓住中产女人消费群体。
“不忘初心、方得始终”唯品会建立20多年来，初心没有变，就是做世界最大、最好的特卖电商。实际上，唯品会拥有上亿的会员，在世界确实是范围最大的特卖电商。
唯品会董事长兼首席实行官沈亚也表示：“自唯品会从新聚焦折扣打扮和红利能力，财务业绩和要害运营指标均获得了明显改进，证明了战略的有效性。未来，唯品会将进一步扩大在中国折扣打扮穿戴领域的市场份额，并有决心继续稳步提高红利能力。”
线下收购、29亿的实体“豪赌”
7 月10日，唯品会对线下实体贸易启动了剧烈进攻。唯品会宣布以29亿元收购了贸易集团有限公司杉杉100%的股份，这是一家当前拥有五家线下奥特莱斯广场的连锁品牌。29亿的收购代价险些是唯品会两年利润的总和。一场光辉的“线上的奥特莱斯”收购杉杉集团，扩张奥特莱斯业务。
从前间，投资人对唯品会最多的讲法是“线上的奥特莱斯”。因其模式和奥特莱斯一样，主要处置打扮尾货。唯品会很快在2012年3月23日登岸美国纽交所。以“名牌折扣+限时抢购“的“闪购”模式发迹营销品牌打扮的唯品会，早先公司经营还算驾轻就熟 ，经营得不错，然而，随着近期来市场竞争格局的持续改变，唯品会经营开始遭遇“逆境”。所以，唯品会豪赌线下，也是没有措施的措施。
此次收购杉杉贸易，唯品会花了29亿现金，险些是其近两年的净利润。只管，全部人都晓得线上的流量基础到头，未来的机会集合在线下，但只有唯品会敢下重注、不得不讲，这真是一次大豪赌。
此次唯品会收购的杉杉贸易就是头部连锁品牌的其中一家。2018年，全国奥特莱斯业态营销额前20的榜单中，杉杉奥莱占四席，营销总额高达76亿。与其它奥特莱斯不同，杉杉贸易主攻二、三、四线市区，当前已经在宁波、太原、郑州、南昌、哈尔滨开了5家奥莱广场，别的还有4家正在规划建设中。
在某种程度上，杉杉贸易与唯品会用户高度重叠，数据显示，二、三线市区的用户比例高达69.7%，这场豪赌也初步收效。
唯品会“京腾计划”：求生欲强
假如仅看最新一季的财报，仍是一片好信息。今年第二季度，唯品会营收同比增涨9.7%，达到227亿元。1.478亿笔订单创造了这些收入，订单数是去年同期的1.3倍多。同时活跃用户总数为3310万，同比增涨11%：这极大程度上是由于、唯品会背靠腾讯和京东两大巨擘把控。
2017年12月，腾讯和京东联和投资唯品会，分别买入7%和5.5%的股权，两大巨擘联手扶助，让唯品会决心大增。
这一次京东花了5500多万美元买入0.8%的唯品会股权，平均代价为9.4262美元。从2017年末初次投资以来，京东接二连三增持唯品会，好比去年就在4月和6月两次增持。腾讯方面，截止今年3年，其在唯品会中的持股比例为8.7%，新增的0.7个百分点是在今年2月、3月分两次在公开市场买入的。
这笔生意业务不但为唯品会注入了8.63亿美元的资金，同时也带来了流量。2018年，唯品会京东旗舰店在3月份于京东APP主页展示，方才过去的618，京东在“6·18”其间与唯品会开始联和营销，力度也算大；唯品会今后在京东商城开出了超级旗舰店，而微信钱包入口上也出现了唯品会的名字。
可是2018年第一季度，唯品会新增用户数却出现零增涨，这样看来，沈亚当时选择攀亲腾讯和京东，无疑是无奈之举。超级旗舰店本身效果可能并不如人意，但与京东、腾讯的合作，为唯品会确实带来了新客流。数据阐明：过去1年，唯品会每个季度新增长的活跃用户中，都有超越1/5是来自腾讯和京东这两棵大树。
在近来的第二季度财报电话会上，沈亚表示，无论京东仍是腾讯都还会继续增持唯品会，在2017年的投资和谈中到2019年末，假如腾讯、京东在唯品会的股权分别达到12%和8%，将能继续保有在董事会中的权利。但即便云云，唯品会新增用户的增速仍然疲软，依然没能制止其增涨下滑的趋势。
“京腾计划”暂缓下滑，刘强东憋了大半年的一口吻，现在稍微舒畅了！沈亚表示“我们仍然致力于实行营销战略，并进一步扩大在中国折扣打扮行业的市场份额，我们有决心在未来继续稳步提高红利能力。”
但产品内容的固化单一，让“京腾计划”带给唯品会的新流量留存数仍是个未知数。当前唯品会的活跃用户持续增长，但营收速度上我们仍旧看不到极大的转机。沈亚：我一口吻憋了好几年，为了稳步发展，我还得憋着……
同时，唯品会代言人还先后约请多位流量明星代言，好比80后集体影象周杰伦昆凌匹俦。热播TV剧都不错女一号“苏明玉”即姚晨，筑梦情缘的杨幂也代言唯品会，相关广告在各大平台推出。大力追求 合作、持续打造营销，能够看出唯品会“求生欲”非常强。
结论
唯品会即使27个季度持续红利，拥有过硬的“杀手锏”，但市值稳跌、增速缓速，这种共存的情况，加上阿里的扩张吞噬，拼多多的稳追不止，都是唯品会增速缓速、市值下跌的身分。
在国内电子商务行业竞争的日益猛烈，唯品会的生存之战变得越来越艰难，对其持续红利能力也满盈挑战。短日期，唯品会很难再回到2015年这个市值为150亿美元的顶峰期，但唯品会不贫乏重来的勇气，重拾“决心”迎头追赶，财报也在持续展示它的努力。